股票估价最实用的计算方法综述

2019年05月23日 所属栏目:股民学校 来源:91快牛

对股票估值的方法有多种,依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发。股票估值它主要包括平常我们所说的:PE估值法、PEG估值法、PB估值法、PS估值法与EV/EBITDA估值法。本文为大家带来最实用的股票估值的计算方法总结:  影响股票估值的主要因素依次是…

  对股票估值的方法有多种,依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发。股票估值它主要包括平常我们所说的:PE估值法、PEG估值法、PB估值法、PS估值法与EV/EBITDA估值法。本文为大家带来最实用的股票估值的计算方法总结:

最实用的股票估值的计算方法总结

  影响股票估值的主要因素依次是每股收益、行业市盈率、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标。


  一、市盈率估值法


  1、理论依据


  市盈率=股价÷每股收益,根据选用的每股收益的不同,可分为静态市盈率,动态市盈率以及滚动市盈率。预测股价、对股价估值时一般采用动态市盈率,其计算公式为:


  股价=动态市盈率×每股收益(预测值)


  其中,


  市盈率一般采用企业所在细分行业的平均市盈率。如果是行业内的龙头企业,市盈率可以提高10%或以上;


  每股收益选用的是预测的未来这家公司能够保持稳定的每股收益(可选用券商研报中给出的EPS预测值)。


  二、PEG估值法


  1、市盈率法的局限与PEG法


  市盈率代表这只股票收回投资成本所需要的时间,市盈率=10表示这只股票的投资回收期是10年。但是有的股票的市盈率高于行业平均,并可达到百倍以上,比如说创业板主要从事海航电子科技产品研发生产的海兰信,当前市盈率是102倍,绩优股茅台的市盈率也不过32倍,再用市盈率给它估值就不合适。


  这就需要PEG估值法上场了。也就是将市盈率和公司业绩成长性相对比,即市盈率相对于利润增长的比例。其计算公式为:


  PEG=P/E÷G


  =市盈率÷未来三年净利润复合增长率(每股收益)


  运用PEG的关键是对公司未来业绩的预估,此处可使用券商研报中、企业未来三年每股收益预测数据。(至少三年)


  所以,海兰信PEG=102÷115.30=0.8877


  但是,0.8877这个数值是高还是低?


  2、市净率法


  市净率,传说中的PB,就是上市公司股票价格相对于每股净资产的倍数。计算公式为:


  市净率=股价÷最近一期的每股净资产


  股价=市净率×最近一期的每股净资产


  这种估值方法适用于净资产规模大且比较稳定的企业,IT、咨询等资产规模较小、主要依赖人力成本的企业就不适用,但钢铁、煤炭、建筑等传统企业可以使用。分析的时候依旧延续“同行比、历史比”的原则,通常市净率越低,表明投资越安全。


  但是这种方法也有局限。PB<1,其实就是选择那些资产价值被低估的股票,也就是股价低于账面价值的股票。


  但是,大多数公司的资产并不会升值,相反,机器设备在使用过程中会因为磨损等原因不断贬值。可是公司账面上记录的是这些资产的历史成本。结果就是这些股票的实际价值早就低于了账面价值。


  三、PEG法的估值标准


  PEG=PE/企业年盈利增长率


  彼得林奇在《彼得林奇的成功投资》中是这样讲的:


  当PEG=1时,这个股票被认为估值得当;


  当PEG<1时,也就是股价增长慢于利润增长的时候,这个股票被低估了;


  当PEG>1时,这个股票被认为是高估了。


  就是说,选择股票时PEG越小越好,越安全。


  但通常成长型股票的PEG都会>1,这表明投资者认为未来公司的业绩会保持快速增长,他们愿意给公司高估值并支付溢价。


  另外,PEG>1不代表股票一定是被高估的,不能只看公司自身的PEG来确定公司是高估了还是低估了。如果某公司股票的PEG为12,而其他成长性类似的同行业公司股票的PEG都在15以上,则该公司的PEG虽然已经高于1,但价值仍可能被低估。


  3、PEG法的应用


  用PEG法可以解释股市上的很多奇怪的现象。


  公司A明明是一家基本面很好的公司,估值水平却很低;相反,公司B业绩平平资本市场却给了它很高的估值,而且其股价还在继续上涨。背后的原因就是这两家公司的业绩成长性不同。


  A虽然是绩优公司,但可能失去了成长性或者成长缓慢,用PEG来衡量可能已经不便宜了,投资者不愿意再给予更高的估值;公司B虽然盈利水平一般,但是业绩具有很高的成长性,只要公司不断实现其预期的业绩增长,其估值水平就能保持甚至还能提升。买股票要的是就是不确定性和想象空间。公司A一眼就望到底了别人也不愿意买。


  四、DCF估值法


  DCF,现金流量折现法,Discounted Cash Flow,指的是将未来的现金流、通过折现率、折算到现在的价值。说白了就是把明年的100块钱换算到今天,它会值多少钱?


  假定未来3年内,企业每年年末都能收到100元,那么这300元钱折合到现在是多少钱呢?


  根据现值计算公式,我们已知得是t=3,CFt=100,假定折现率为10%。套入公式中,结果如下:


  第一年的100元折现后=100/(1+10%);①


  第二年的100元折现后=100/(1+10%)2,②


  第三年的100元折现后=100/(1+10%)3,③


  最后把三年的折现值加在一起,即①+②+③,就是资产预计未来现金流量的现值。


  除了最常用的这几个估值标准,估值基准还有现金折现比率,市盈率相对每股盈利增长率的比率(PEG),有的投资者则喜欢用股本回报率或资产回报率来衡量一个企业。


  


91快牛(www.91kuainiu.cn)专注于实盘股票策略资金。91快牛提供多元化的策略资金方案,首创“0秒开户、0秒出入金、交易0延迟”,坚持“资金安全为首,客户体验第一”的核心理念,专业团队和严密的风控体系,保障用户资金安全。


上述内容为转载或作者观点,不代表91快牛意见,不承担任何法律责任。

上一篇:股票发行的程序有哪些

下一篇:A股盘前生意业务规则详细介绍

地区股票资讯